回顧2023年的業績，保險中介市場依舊穩定。雖然壽險承壓、財產面臨挑戰，但中介仍然表現出色。

梳理數據發現，以營收和凈利潤來看，威達信仍然在全球位列第一，遙遙領先于其他幾家公司；然而，多年作為第三大全球中介，韋萊韜悅在營收上已被反超，其位置由后來居上的“收購狂魔”加拉格爾繼承，但凈利潤仍然維持在第三的位置。總體來說，全球中介市場格局已變，頭部公司排名已經洗牌，或將形成威達信、怡安、加拉格爾的三巨頭局面。

全球中介市場：加拉格爾反超韋萊韜悅，

成全球第三大中介公司

全球頭部保險中介公司中，威達信在營收和凈利潤兩個維度維持第一的位置，2023全年營收達227.36億美元，凈利潤為38.02億美元。

從營收這個維度來看，怡安是全球第二大保險中介公司，全年營收達到133.76億美元。但值得注意的是，曾經長期排在第三位的韋萊韜悅被加拉格爾反超，營收僅為94.83億美元，而作為后起之秀的加拉格爾營收達到99.26億美元，且在增長上也很迅猛，是四家中介公司中增速最高的，按照這個趨勢下去，將撼動多年來威達信、怡安、韋萊韜悅三巨頭統治多年的局面。

單位：百萬美元

凈利潤方面，威達信和韋萊韜悅保持正增長，尤以威達信增長最為迅猛，達到23.16%，凈利潤為38.02億美元。雖然怡安以26.28億美元的凈利潤緊隨其后，但微降1%。加拉格爾雖然在營收上表現強勢，但凈利潤降低了13.44%，和該公司的大量收購、外匯影響等因素有關。

以下是各家公司的財務表現。

營收：2023年第四季度，威達信總營收為55.54億美元，較2022年第四季度的50.22億美元增長11%。

單位：百萬美元

其中，風險和保險服務營收31.48億美元，較去年同期的28.82億美元增長9%；達信營收28.96億美元，較去年同期的27.11億美元增長7%，佳達營收2.52億美元，較去年同期的1.71億美元增長48%。

咨詢營收23億美元，較去年同期的20.94億美元增長10%；其中，美世營收14.44億美元，較去年同期的13.29億美元增長9%；奧緯咨詢營收8.56億美元，較去年同期的7.65億美元增長12%。

2023全年，威達信營收227.36億美元，較去年同期的207.2億美元增長了10%；其中，風險和保險服務營收136.36億美元，較去年同期的125.25億美元增長9%；達信營收113.78億美元，較去年同期的105.05億美元增長8%，佳達營收22.58億美元，較去年同期的20.2億美元增長12%。

營業利潤和凈利潤：2023年第四季度，威達信總營業利潤為11.03億美元，較去年同期的6.8億美元增長了62.21%。其中，風險和保險服務營業利潤7.53億美元，較去年同期的4.72億美元增長59.53%；咨詢營業利潤4.43億美元，較去年同期的3.36億美元增長31.85%。

單位：百萬美元

2023全年，威達信總營業利潤為52.82億美元，較去年同期的42.8億美元增長了23.41%。其中，風險和保險服務營業利潤39.45億美元，較去年同期的30.89億美元增長27.71%；咨詢營業利潤16.66億美元，較去年同期的15.53億美元增長7.28%。

整體來看，營業利潤表現出第四季度增長尤為強勢、全年增長穩定的趨勢。

   單位：百萬美元

營業利潤率：而從營業利潤率來看，集團以及各部門的營業利潤率也較去年同期有所增長。其中，第四季度，總營業利潤率達到19.9%，風險和保險服務營業利潤率為23%，咨詢部門營業利潤率達到19.2%。

第四季度，公司凈利潤為7.56億美元，較去年同期增長60.51%，全年凈利潤為38.02億美元，較去年同期增長23.16%。

   單位：百萬美元

營收：與上年同期相比，2023年第四季度，總營收增長8%，達到33.75億美元，這得益于持續強勁的留存率、凈新業務生成和續訂賬簿管理。

營收包括商業風險解決方案、再保險解決方案、健康解決方案以及財富解決方案，四季度，這幾項分別為19.06億美元、3.32億美元、7.63億美元以及3.77億美元，較去年同期分別增長5%、18%、13%以及7%。商業解決方案上，受核心財產險持續走強的推動，亞太地區零售經紀業務實現兩位數增長；美國的增長受到房地產、意外險和建筑業強勁增長的推動。

單位：百萬美元

全年來看，總營收達到133.76億美元，較去年同期的124.79億美元增長了7%。其中，商業風險解決方案營收70.43億美元，較去年同期增長5%，再保險解決方案營收24.81億美元，較去年同期增長13%；健康解決方案營收24.33億美元，增長9%，財富解決方案營收14.31億美元，增長5%。

營業利潤和凈利潤：第四季度，怡安總營業利潤為7.79億美元，較去年同期下降23%，全年營業利潤37.85億美元，較去年同期增長3%。

第四季度，凈利潤為5.07億美元，較去年同期下降24%，全年凈利潤26.28億美元，較去年同期微降1%。

運營利潤和凈利潤的下降主要與怡安的支出增加有關，其中，怡安聯合戰略（Aon United）在四季度產生的費用為1.29億美元，該公司也預計三年內將產生約9億美元的現金費用和約1億美元的非現金費用。同時，第四季度，怡安的一般費用飆升了70%，達到5.21億美元，這些因素從直觀上導致了怡安的利潤下降。

   單位：百萬美元

營收：2023年第四季度，韋萊韜悅營收為29.14億美元，較上年同期的27.22億美元增6%。2023全年，營收94.83億美元，較去年同期的88.66億美元增長8%。

在健康、財富與職業部門，第四季度營收其19.78億美元，較去年同期的17.22億美元增長4%；全年營收55.82億美元，較去年同期的52.87億美元增長6%。

風險與經紀部門第四季度營收10.76億美元，較去年同期的9.52億美元增長12%；全年營收37.35億美元，較去年同期的34.6億美元增長10%。可以看到，風險與經紀部門增長較為迅猛，超過總體以及健康、財富與職業部門的增長。

   單位：百萬美元

營業利潤與凈利潤：2023年第四季度，韋萊韜悅運營利潤為7.79億美元，比上年第四季度的7.08億美元增長10%。2023全年，運營利潤為13.65億美元，較去年同期的11.78億美元增長16%。

2023年第四季度，韋萊韜悅凈利潤為6.23億美元，比上年第四季度的5.93億美元增長5%。2023全年，凈利潤為10.64億美元，較去年同期的10.24億美元增長4%。

   單位：百萬美元

作為全球市場上的一大頭部保險中介，加拉格爾的表現則并不如人意，呈現出營收增長、但由盈轉虧的局面。

2023年第四季度，加拉格爾總營收為23.93億美元，較2022年第四季度的19.95億美元增長了19.94%。2023年全年，加拉格爾總營收為99.27億美元，較2022全年的84.2億美元增長了17.89%。無論是第四季度還是全年，加拉格爾的營收都保持兩位數的良好增長。

  單位：百萬美元

營收由經紀業務、風險管理業務以及企業業務構成。2023年第四季度，經紀業務營收達到20.52億美元，較2022年第四季度的17.04億美元增長了20.37%。2023年全年，經紀業務總營收為86.37億美元，較2022全年的73.04億美元增長了18.26%。

第四季度，風險管理營收為3.4億美元，較2022年第四季度的2.91億美元增長了17.14%。2023年全年，風險管理總營收為12.88億美元，較2022全年的10.93億美元增長了17.85%。

從占比來看，保險經紀業務為主要構成部分，以2023全年的數據來看，保險經紀業務的占比達到87%，而風險管理的占比為13%，企業業務可以忽略不計。

雖然營收表現強勢，但凈利潤卻呈現出相反趨勢，四季度由盈轉虧，全年利潤下滑。

   單位：百萬美元

具體來看，2023年第四季度，凈虧損為3960萬美元，較2022年第四季度的1.36億美元由盈轉虧。2023年全年，凈利潤為9.66億美元，較去年同期的11.16億美元下跌了13.44%。

其中，經紀業務部門凈利潤2480萬美元，較上年同期的1.43億美元下降了92.69%；全年凈利潤11.69億美元，較上年同期的12.02億美元微降2.7%。

風險管理部門凈利潤為4230萬美元，較上年同期的3640萬美元增長16.21%；全年凈利潤1.54億美元，較上年同期的1.16億美元增長了32.99%。

企業部門凈虧損1.97億美元，較上年同期的4420萬美元虧損擴大約3倍；全年凈虧損3.57億美元，較上年同期的2.02億美元虧損擴大了77.28%。

可以看出，加拉格爾四季度的虧損以及全年的凈利潤下跌與經紀部門以及企業部門有關，其中經紀部門凈利潤大幅下跌，企業凈虧損大幅擴大。

但這些數據是加拉格爾未調整前的數據，根據財報，該公司會考慮剝離和收購成本等，對財務業績進行調整。調整后，公司四季度營收23.89億美元，凈利潤為4.084億美元；全年營收99.17億美元，凈利潤19.26億美元。如果按照調整后的凈利潤來算，加拉格爾則在這一維度上也超過了韋萊韜悅，是名副其實的全球第三大保險經紀公司。

總結：2023年全球保險中介市場呈現出諸多變化和新趨勢。威達信依舊穩坐第一，持續增長的營收和凈利潤展現了行業領先地位。怡安雖然保持了穩定的營收增長，但在凈利潤方面出現了一定下滑，部分歸因于支出增加。與此同時，韋萊韜悅雖然仍然保持著較好的營收和利潤表現，但營收被加拉格爾反超，顯示出其競爭力受到了挑戰。而加拉格爾作為后來者，以迅速增長的營收和凈利潤，正在逐漸改變全球保險中介市場的格局。

2024年，隨著全球中介行業更加集中、加拉格爾保持高頻的收購，韋萊韜悅受到威脅，以營收為基準，全球保險中介市場形成威達信、怡安、加拉格爾的三巨頭局面。然而，在凈利潤表現上，韋萊韜悅仍然保持優勢，未來中介格局如何變化，仍待觀察。