日前，十四屆全國(guó)人大常委會(huì)第十一次會(huì)議表決通過(guò)關(guān)于實(shí)施漸進(jìn)式延遲法定退休年齡的決定，一時(shí)間引來(lái)市場(chǎng)高度關(guān)注和熱議。

事實(shí)上，近年來(lái)隨著人口老齡化日趨嚴(yán)重，養(yǎng)老問(wèn)題已經(jīng)排在中央工作的重要位置，如何來(lái)通過(guò)商業(yè)保險(xiǎn)來(lái)應(yīng)對(duì)養(yǎng)老問(wèn)題，一直是保險(xiǎn)行業(yè)關(guān)注的核心話題之一。

近日我們?cè)谥辈ブ羞B線了資深保險(xiǎn)精算講師王玉慧，王老師在直播中和我們共同探討了此次延遲退休改革方案對(duì)我國(guó)商業(yè)保險(xiǎn)未來(lái)發(fā)展所產(chǎn)生的影響，同時(shí)對(duì)于我國(guó)商業(yè)養(yǎng)老年金產(chǎn)品發(fā)展所面臨哪些障礙，以及為了適應(yīng)養(yǎng)老形勢(shì)的新變化，養(yǎng)老年金產(chǎn)品的設(shè)計(jì)可以在哪些方面加以改進(jìn)等問(wèn)題上，也給出了非常中肯的看法，本文的主要內(nèi)容皆來(lái)自該場(chǎng)直播。

新勞動(dòng)力時(shí)代，保險(xiǎn)產(chǎn)品策略如何調(diào)整？

就近期推出的退休改革方案來(lái)看，這會(huì)對(duì)我國(guó)商業(yè)保險(xiǎn)未來(lái)的發(fā)展可能產(chǎn)生哪些影響？商業(yè)保險(xiǎn)在養(yǎng)老保障體系中的角色又將如何更加凸顯？

王老師認(rèn)為，最新下發(fā)的政策對(duì)我國(guó)商業(yè)保險(xiǎn)絕對(duì)是個(gè)利好。這是因?yàn)閺匿N(xiāo)售角度來(lái)看，消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)商業(yè)保險(xiǎn)的意愿得到了極大的激發(fā)。

對(duì)政策復(fù)盤(pán)、溯源，我們不難發(fā)現(xiàn)，延遲退休改革方案的提出，最早可以追溯到2008年，當(dāng)時(shí)提出女性從2010年開(kāi)始，男性從2015年開(kāi)始實(shí)行漸進(jìn)式延遲退休，直到男女都推遲到65歲退休。一直到2015年，黨的十八屆五中全會(huì)才正式提出該概念，而后在2018年和2025年的五年規(guī)劃中，國(guó)家則進(jìn)一步明確了相關(guān)政策建議，推行了延遲退休的年齡目標(biāo)：男女都延遲到65歲退休。

經(jīng)歷了十多年的宣傳鋪墊，或者說(shuō)一直喊“狼來(lái)了”，終于今年“狼真的來(lái)了”，也意味著大家已經(jīng)普遍接受了這一改變，從而真正意識(shí)到，養(yǎng)老需要靠自己。

也就是說(shuō)，當(dāng)民眾意識(shí)到領(lǐng)取社保的時(shí)間點(diǎn)和金額與自己的心里預(yù)期有很大落差的時(shí)候，才有可能開(kāi)始認(rèn)真考慮如何通過(guò)商業(yè)保險(xiǎn)來(lái)為自己儲(chǔ)蓄養(yǎng)老金，從而真正實(shí)現(xiàn)“社退商進(jìn)”，商業(yè)保險(xiǎn)逐漸取代社保，成為養(yǎng)老保障體系的重要角色。

不難發(fā)現(xiàn)，延遲退休改革方案從逐漸完善到如今在市場(chǎng)層面激起一波又一波輿論浪潮，對(duì)整個(gè)保險(xiǎn)市場(chǎng)具有重大深遠(yuǎn)意義。業(yè)內(nèi)更為關(guān)切的還在于新方案的提出會(huì)對(duì)哪些保險(xiǎn)產(chǎn)品的影響更大？新政策將如何促進(jìn)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)市場(chǎng)的創(chuàng)新和差異化發(fā)展？保險(xiǎn)公司又該如何調(diào)整產(chǎn)品策略？

首先，隨著該新政策出臺(tái)，市場(chǎng)普遍的第一反應(yīng)，會(huì)覺(jué)得受新政影響最大的當(dāng)然是養(yǎng)老年金類(lèi)保險(xiǎn)產(chǎn)品，但其實(shí)所有涉及到現(xiàn)金流類(lèi)的產(chǎn)品都會(huì)有所影響，例如增額終壽、兩全等類(lèi)型產(chǎn)品。

事實(shí)上，在新政下目前民眾已購(gòu)買(mǎi)的養(yǎng)老保險(xiǎn)保單都不會(huì)受到影響，合同約定載明的領(lǐng)取年齡到了之后，即可開(kāi)始領(lǐng)取。而唯一受影響的是近兩年才推廣而出的個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，這類(lèi)產(chǎn)品需要跟隨社保領(lǐng)取年限走。

此外，在涉及到退休給付時(shí)間點(diǎn)這一層面上，無(wú)論是在保險(xiǎn)合同里還是客戶所購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)產(chǎn)品的費(fèi)率表里，原來(lái)市場(chǎng)普遍的做法是約定養(yǎng)老年金的領(lǐng)取年齡為女性50歲和55歲；男性是60歲、65歲。而根據(jù)最新下發(fā)的政策，保險(xiǎn)公司是可以大大拓寬客戶領(lǐng)取養(yǎng)老金年齡界限，能夠根據(jù)自己的實(shí)際領(lǐng)取年齡或者需求進(jìn)行精準(zhǔn)匹配，而不需要和社保保持一致，客戶自己想什么時(shí)候領(lǐng)就什么時(shí)候領(lǐng)。

而在靈活領(lǐng)取這一點(diǎn)上，不得不說(shuō)最近兩年非常火爆的增額終身壽這種產(chǎn)品，客戶可以自主操作，來(lái)靈活減額或者是退保，反倒是在新政下發(fā)之時(shí)凸顯了很大的優(yōu)勢(shì)。

其次，此次新政也將會(huì)極大的激發(fā)保險(xiǎn)產(chǎn)品研究創(chuàng)新熱情，其實(shí)近年來(lái)市場(chǎng)上就已經(jīng)出現(xiàn)了很多富有特色的創(chuàng)新產(chǎn)品，例如友邦推出的躉交即領(lǐng)型產(chǎn)品，主要的目標(biāo)客群是針對(duì)手里有余錢(qián)的老人，其目的非常簡(jiǎn)單明了，那就是鎖定資金、專(zhuān)款專(zhuān)用。

最后，在如今持續(xù)降息通道下，保險(xiǎn)行業(yè)的預(yù)定利率被壓降，而保險(xiǎn)公司為了防范利差損風(fēng)險(xiǎn)，在打造養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品上最希望，同時(shí)也最有可能的調(diào)整策略方向是降低客戶收益預(yù)期，更加專(zhuān)注強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品的養(yǎng)老屬性，而且站在年金的角度，還要充分考慮長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)，這也可以大大緩解目前保險(xiǎn)公司普遍面臨的利差損風(fēng)險(xiǎn)壓力。

回看我國(guó)商業(yè)養(yǎng)老年金產(chǎn)品發(fā)展史，

哪些障礙需要突圍？

毫無(wú)疑問(wèn)，新的方案修改后再次引起了市場(chǎng)對(duì)商業(yè)養(yǎng)老年金產(chǎn)品的關(guān)注。那么，我國(guó)商業(yè)養(yǎng)老年金產(chǎn)品的發(fā)展情況是怎樣的呢？又面臨著哪些障礙？

第一，商業(yè)養(yǎng)老年金類(lèi)產(chǎn)品在過(guò)去幾年中得到了很大的發(fā)展，可以說(shuō)無(wú)論在監(jiān)管政策傾向，還是公司價(jià)值引導(dǎo)上，都給予最大程度的支持，可謂是全力推進(jìn)。比如，去年11月，養(yǎng)老金融作為“五篇大文章”之一，在金融行業(yè)最高規(guī)格的中央金融工作會(huì)議上被正式提出。今年5月，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局印發(fā)《關(guān)于銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)做好金融“五篇大文章”的指導(dǎo)意見(jiàn)》，再次強(qiáng)調(diào)圍繞發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，落地落細(xì)科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融“五篇大文章”。可見(jiàn)，商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)貫穿于近兩年國(guó)家工作部署上的重中之重。

另外，提到商業(yè)養(yǎng)老年金產(chǎn)品，不得不提到一類(lèi)產(chǎn)品，即為個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品。回顧歷史，2018年2月6日，人社部、財(cái)政部會(huì)同發(fā)改委、央行、證監(jiān)會(huì)、銀保監(jiān)會(huì)成立工作領(lǐng)導(dǎo)小組，養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱建設(shè)工作正式啟動(dòng)。不久后，2018年5月1日，醞釀了近十年的稅延養(yǎng)老險(xiǎn)試點(diǎn)作為“第三支柱”探路者的身份落地，當(dāng)時(shí)試點(diǎn)區(qū)域?yàn)樯虾！⒏＝ê吞K州工業(yè)園區(qū)三地。根據(jù)當(dāng)時(shí)的試點(diǎn)政策，試點(diǎn)地區(qū)個(gè)人購(gòu)買(mǎi)稅延養(yǎng)老險(xiǎn)的支出在當(dāng)月收入的6%和1000元孰低的限額內(nèi)進(jìn)行稅前扣除，到領(lǐng)取階段再按照7.5%進(jìn)行遞延征稅。

在這一試點(diǎn)落地時(shí)，市場(chǎng)曾對(duì)其寄予厚望，不過(guò)，如今從結(jié)果來(lái)看，并未達(dá)到當(dāng)初的預(yù)期效果。原銀保監(jiān)會(huì)披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2021年10月末，共有23家保險(xiǎn)公司參與稅延養(yǎng)老險(xiǎn)試點(diǎn)，累計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入近6億元，參保人數(shù)超過(guò)5萬(wàn)人。

第二，從2022年起，我國(guó)開(kāi)始大力發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)，并先后出臺(tái)多項(xiàng)政策予以支持。

（1）2022年2月，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)辦公廳印發(fā)《關(guān)于擴(kuò)大養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)范圍的通知》，將試點(diǎn)地區(qū)擴(kuò)展至10個(gè)城市，試點(diǎn)機(jī)構(gòu)擴(kuò)展至10家理財(cái)公司。

（2）2022年4月，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見(jiàn)》提出，推動(dòng)發(fā)展適合中國(guó)國(guó)情、政府政策支持、個(gè)人自愿參加、市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)的個(gè)人養(yǎng)老金。

（3）2022年11月，財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于個(gè)人養(yǎng)老金有關(guān)個(gè)人所得稅政策的公告》，對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施遞延納稅優(yōu)惠政策。

（4）2022年11月，銀保監(jiān)會(huì)印發(fā)《商業(yè)銀行和理財(cái)公司個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)管理暫行辦法》、《關(guān)于開(kāi)展個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》。

（5）國(guó)家金融監(jiān)管總局2023年9月5日發(fā)布《關(guān)于個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)與個(gè)人養(yǎng)老金銜接有關(guān)事項(xiàng)的通知》，正式開(kāi)展個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)與個(gè)人養(yǎng)老金的銜接工作。根據(jù)《通知》要求，自9月1日起，稅延養(yǎng)老險(xiǎn)停止向新客戶銷(xiāo)售，支持將稅延養(yǎng)老險(xiǎn)保單變更為個(gè)人養(yǎng)老金稅延養(yǎng)老險(xiǎn)保單，整個(gè)銜接工作將在年內(nèi)完成。

因此，通過(guò)歷史回顧，我們可以發(fā)現(xiàn)個(gè)人養(yǎng)老金的推出和本次延遲退休新政，是互相呼應(yīng)的。也就是說(shuō)，國(guó)家在政策層面上為群眾安排好可以投資、購(gòu)買(mǎi)的產(chǎn)品，然后再慢慢來(lái)放開(kāi)延遲退休。

第三，從個(gè)人養(yǎng)老金上市以來(lái)，其表現(xiàn)可以概括為：開(kāi)戶數(shù)很豐滿，存繳值很骨感。

一方面，個(gè)人養(yǎng)老金遇到的最大阻礙是大家的養(yǎng)老意識(shí)并不高，有調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，約有34.92%的人認(rèn)為自己還比較年輕，不用著急養(yǎng)老資金儲(chǔ)備，還有20.39%的人則對(duì)可靠的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品和渠道缺乏了解。

另一方面，和養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)最激烈的不是基金、證券、理財(cái)產(chǎn)品，而是銀行存款。數(shù)據(jù)顯示，有高達(dá)71.2%的人傾向于銀行存款投資，只有32.65%的才會(huì)選擇商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)。

第四，除去個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品之外，商業(yè)養(yǎng)老產(chǎn)品在近兩年的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)是可觀的，而對(duì)于商業(yè)養(yǎng)老產(chǎn)品，如果從宏觀上定義，增額終壽產(chǎn)品也應(yīng)該歸屬在內(nèi)，換言之，凡是為了養(yǎng)老目的的產(chǎn)品，都可以歸屬其下。而我們知道，近兩年內(nèi)的壓降預(yù)定利率停售潮，也對(duì)該險(xiǎn)種起到了很大的推動(dòng)作用。

如果從狹義上定義，只看養(yǎng)老年金類(lèi)產(chǎn)品，在保險(xiǎn)公司有意識(shí)的引導(dǎo)之下，年金類(lèi)也應(yīng)該撐起半邊天。其實(shí)站在精算的角度，年金類(lèi)產(chǎn)品相比增額終壽產(chǎn)品，在利差損上的壓力更大一些，年金產(chǎn)品因提供了長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)保障，所受到的利差損影響是疊加的。

因此可預(yù)期的是，保險(xiǎn)公司在接下來(lái)推出的新年金產(chǎn)品時(shí)，預(yù)定利率會(huì)更加審慎一些。而銷(xiāo)售人員在向客戶推薦時(shí)，同樣要更加注意考慮到年金“與生命等長(zhǎng)”的這一特點(diǎn)，避免給客戶過(guò)分強(qiáng)調(diào)收益率。

新形勢(shì)下，

商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品該如何滿足市場(chǎng)需求？

基于以上分析，漸進(jìn)式延遲退休對(duì)商業(yè)保險(xiǎn)影響有利有弊，而為了適應(yīng)養(yǎng)老形勢(shì)的新變化，養(yǎng)老年金產(chǎn)品的設(shè)計(jì)可以在哪些方面加以改進(jìn)？目前很多養(yǎng)老年金產(chǎn)品的領(lǐng)取年齡都是和退休年齡掛鉤的，為什么要這樣設(shè)計(jì)？能不能突破這種限制？有些人可能想提前退休，但又沒(méi)有到領(lǐng)取退休金的時(shí)間，商業(yè)養(yǎng)老產(chǎn)品能不能在這方面發(fā)揮作用，為客戶可能出現(xiàn)的“空檔期”提供一些保障？

首先，養(yǎng)老年金產(chǎn)品的設(shè)計(jì)是與退休年齡相掛鉤，主要是為了方便大眾理解和接受。根據(jù)原保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《人身保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)條款和保險(xiǎn)費(fèi)率管理辦法（2015年修訂）》中對(duì)年金保險(xiǎn)的定義：年金保險(xiǎn)是指以被保險(xiǎn)人生存為給付保險(xiǎn)金條件，并按約定的時(shí)間間隔分期給付生存保險(xiǎn)金的人身保險(xiǎn)。其中又有一項(xiàng)細(xì)分定義，養(yǎng)老年金保險(xiǎn)：是指以養(yǎng)老保障為目的的年金保險(xiǎn)。在辦法中明確規(guī)定，養(yǎng)老年金保險(xiǎn)應(yīng)當(dāng)符合下列條件：（一）保險(xiǎn)合同約定給付被保險(xiǎn)人生存保險(xiǎn)金的年齡不得小于國(guó)家規(guī)定的退休年齡；（二）相鄰兩次給付的時(shí)間間隔不得超過(guò)一年。

其次，保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)充分挖掘客戶需求，對(duì)于那些希望提前退休，卻又沒(méi)有到規(guī)定退休年齡的客戶，年金產(chǎn)品設(shè)計(jì)是可以進(jìn)行創(chuàng)新的，但考慮到資金需要相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間累積，因此盡早累積更有優(yōu)勢(shì)，例如父母可以提前為孩子來(lái)購(gòu)買(mǎi)年金保險(xiǎn)。

最后，以家庭為單位的年金產(chǎn)品，也是市場(chǎng)比較主流的創(chuàng)新方向。比如，海外市場(chǎng)所創(chuàng)新的以夫妻雙方共同購(gòu)買(mǎi)為核心模式的三大類(lèi)年金產(chǎn)品形態(tài)，就非常值得我們借鑒。

一個(gè)是聯(lián)合年金保險(xiǎn)：是指被保險(xiǎn)人有兩個(gè)或兩個(gè)以上且年金給付持續(xù)到最后一個(gè)人死亡為止的年金保險(xiǎn)。

另一個(gè)是最后生存者年金保險(xiǎn)：是指以兩個(gè)或兩個(gè)以上被保險(xiǎn)人中至少尚有一個(gè)生存作為年金給付條件，且給付金額不發(fā)生變化的年金保險(xiǎn)，這種年金的給付持續(xù)到最后一個(gè)生存者死亡為止。

還有一種就是聯(lián)合及生存者年金保險(xiǎn)：是指以兩個(gè)或兩個(gè)以上被保險(xiǎn)人中至少尚有一個(gè)人生存作為年金給付條件，但給付金額隨著被保險(xiǎn)人人數(shù)的減少而進(jìn)行調(diào)整的年金保險(xiǎn)。

總的來(lái)說(shuō)，隨著新勞動(dòng)力時(shí)代的來(lái)臨，保險(xiǎn)業(yè)在完善養(yǎng)老保障制度、支持養(yǎng)老服務(wù)產(chǎn)業(yè)和養(yǎng)老金融發(fā)展等方面發(fā)揮著舉足輕重的作用。與此同時(shí)，作為中堅(jiān)力量的各大保險(xiǎn)公司，借此機(jī)遇下，不僅能通過(guò)建立和創(chuàng)新多層次產(chǎn)品服務(wù)體系來(lái)滿足消費(fèi)者全生命周期的養(yǎng)老需求，從而反哺和賦能自身業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。而且更重要的是，漸進(jìn)式延遲退休更會(huì)促使行業(yè)個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品迎來(lái)發(fā)展紅利期，壽險(xiǎn)公司能夠在擁抱養(yǎng)老金融藍(lán)海的新機(jī)遇下長(zhǎng)期受益，值得我們長(zhǎng)期看好。